Dólar alcanza un nuevo máximo de Bs 12,64 y el BCB sale a vender divisas para contener la presión cambiaria

LA PAZ.— El dólar volvió a avanzar en Bolivia y alcanzó este miércoles Bs 12,64, un nuevo máximo desde el inicio de la flexibilización cambiaria, precisamente cuando el Banco Central de Bolivia (BCB) comenzará a ofertar divisas al sistema financiero para moderar las presiones observadas en el mercado.

La cotización oficial publicada por el Banco Central de Bolivia fija para este 9 de septiembre un Tipo de Cambio Oficial de Bs 12,64 por dólar, frente a los Bs 12,60 registrados el martes.

Aunque la variación diaria es de cuatro centavos, el movimiento adquiere mayor relevancia por producirse después de varias jornadas de incrementos y coincidir con nuevas medidas monetarias y cambiarias adoptadas por la autoridad emisora.

El BCB sale a ofertar dólares

El Banco Central anunció que pondrá dólares estadounidenses a disposición de las entidades financieras desde este miércoles con el propósito declarado de “mitigar sobresaltos innecesarios” observados en el mercado cambiario que, según la institución, no corresponden a los fundamentos económicos.

La oferta de dólares anunciada por el BCB se desarrollará bajo las condiciones, el tipo de cambio y las modalidades de participación establecidas en el Reglamento de Operaciones Cambiarias, aprobado mediante la Resolución de Directorio 88/2026, del 26 de junio.

La actuación permite al ente emisor participar en el mercado de divisas dentro del nuevo marco cambiario, pero su efecto deberá evaluarse después de conocer las condiciones concretas de la oferta y la respuesta de las entidades financieras.

Por tanto, la intervención no garantiza por sí misma una caída inmediata del dólar. El resultado dependerá del volumen de divisas efectivamente colocado, del comportamiento de la demanda y de las expectativas de los agentes económicos.

De Bs 12,60 a Bs 12,64

El nuevo valor llega apenas un día después de que el Tipo de Cambio Oficial se situara en Bs 12,60. La tabla publicada para este miércoles eleva nuevamente la referencia a Bs 12,64.

Bolivia comenzó la actual etapa de flexibilización cambiaria a finales de junio. El BCB registró el 29 de junio un Tipo de Cambio Oficial de Bs 9,73 por dólar, mientras que este miércoles alcanza Bs 12,64.

La diferencia supone un incremento aproximado del 29,9% en el valor del dólar frente al boliviano desde aquella fecha.

El propio Banco Central ha descrito las reformas de junio como la consolidación del abandono del régimen cambiario fijo y el avance hacia un esquema con mayor flexibilidad en la formación del Tipo de Cambio Oficial.

El Banco Central actúa por dos frentes

La oferta de dólares no constituye una medida aislada. Durante los últimos días, el BCB adoptó simultáneamente decisiones relacionadas con las divisas y la liquidez en moneda nacional.

Primero suspendió temporalmente nuevas operaciones de compra de dólares. La autoridad monetaria justificó la decisión señalando que los recursos de alta liquidez incorporados a las Reservas Internacionales Netas superaron los US$1.000 millones, nivel que considera suficiente para atender compromisos internacionales y mitigar eventuales presiones cambiarias.

En una presentación oficial realizada el 1 de septiembre, el propio Banco Central situó esos recursos líquidos por encima de US$1.134 millones.

Paralelamente, la institución creó mediante la Resolución de Directorio 131/2026 una Reserva Monetaria Restringida (RMR), destinada a absorber parte de la liquidez existente en el sistema financiero.

La medida obliga a los bancos múltiples y al Banco Público a mantener inmovilizado en el BCB un monto equivalente al 3% de determinados depósitos en moneda nacional durante 180 días.

Según el Banco Central, el instrumento forma parte de una política monetaria contractiva destinada a esterilizar liquidez, mantener la evolución de la base monetaria dentro de los parámetros del Programa Monetario y reducir presiones tanto sobre los precios como sobre el mercado cambiario.

Menos liquidez y mayor oferta de divisas

Las medidas permiten identificar dos líneas de actuación simultáneas.

Por una parte, la Reserva Monetaria Restringida retira temporalmente una parte de los bolivianos disponibles en el sistema financiero. Por otra, la intervención anunciada para este miércoles incorpora una oferta adicional de dólares desde el Banco Central hacia las entidades financieras.

La combinación busca reducir las presiones cambiarias sin retornar al régimen fijo que caracterizó al mercado boliviano durante años.

Sin embargo, la eficacia de la estrategia no puede evaluarse todavía. Será necesario observar la reacción de la cotización y, especialmente, si mejora la disponibilidad efectiva de moneda estadounidense dentro del sistema financiero.

Una prueba para la flexibilización cambiaria

La jornada de este miércoles adquiere así especial importancia porque permitirá evaluar la capacidad del BCB para intervenir dentro del nuevo marco sin abandonar la flexibilización introducida desde finales de junio.

Los bancos centrales pueden comprar o vender divisas para moderar fluctuaciones excesivas aun dentro de esquemas cambiarios flexibles. En este caso, el BCB afirma que pretende corregir movimientos que considera desvinculados de los fundamentos económicos.

El desafío reside en lograr que las intervenciones contribuyan a estabilizar las expectativas sin generar una dependencia permanente de las reservas internacionales.

La evolución posterior permitirá medir los resultados.

Tres datos serán especialmente relevantes: el volumen de dólares que finalmente se oferte, las condiciones de las operaciones y el comportamiento posterior del Tipo de Cambio Oficial.

El nivel de Bs 12,64 registrado antes de la intervención de este miércoles proporciona ahora una referencia clara para evaluar si las nuevas medidas consiguen moderar la presión sobre el mercado cambiario.